新华财经北京9月19日电（马萌伟）澳洲联储本月考虑了加息的理由，但仍决定连续第三次维持利率不变，突显出进一步收紧政策的障碍更大。

　　会议纪要显示，由于市场担心自2022年5月以来的连续加息可能会比预期更严重地放缓经济，因此联储选择了按兵不动。委员们指出了政策传导的滞后，同时指出借贷成本上升已经开始使需求与供应保持一致。

　　经济似乎仍然在一条狭窄的道路上，通胀正在回归目标，就业在增长。坚定致力于让通胀率在合理的时间范畴内回到目标水平。如果通胀被证明比预期更持久，可能需要一些进一步的政策紧缩。燃油价格在8月份大幅上涨，可能会提高第三季度的总体通胀水平。

　　纪要指出，给予更多时间等待紧缩政策发挥出完全的效果是有益处的。委员会制定政策将视经济数据、前景展望和风险而定。

　　行动谨慎

　　5日，澳洲联储宣布将基准利率维持在4.1%，将外汇结算余额利率维持在4%不变。此前，从2022年5月至今年8月，除了1月按惯例未召开货币政策会议以外，澳洲联储只在今年4月、7月和8月未加息。

　　与发达国家的同行相比，由行长菲利普·洛领导的澳洲联储在政策方面的行动更为谨慎。迄今为止，澳洲联储累计加息400个基点，远低于新西兰和美国的525个基点。

　　洛在关于9月货币政策决定的声明中指出，鉴于此前400个基点的加息正在经济供需之间建立更可持续的平衡，以及经济前景存在不确定性，央行董事会决定本月维持利率不变，以便留出更多时间用于评估之前加息的影响和经济前景。

　　澳洲联储确实为进一步加息敞开了大门，以帮助将通胀拉回目标水平，同时暗示这需要经济数据出人意料地上行。加息的理由集中在通胀可能比预期更棘手上，并且可能无法达到目前的预测，即到2025年底回落到2-3%的目标范围内。

　　摩根大通经济学家Jack P. Stinson表示，如果供需失衡问题得到解决，澳大利亚第二季度的基本通胀率将与澳洲联储的目标基本一致。他在一份报告中写道，目前还不完全清楚，当早先的供应冲击影响消散、劳动力市场放松时，通胀率是否会在央行2%-3%的目标范围内。但Stinson估计，受经济疲软和供应冲击影响的长期平均通胀表明，澳洲联储正走在正确的道路上。随着时间的推移，紧缩政策应能成功地为服务业通胀降温。

　　澳大利亚国民银行（NAB）表示，澳大利亚经济风险仍然偏向上行。与此同时，澳洲联储十分依赖数据，如有必要，该央行仍将致力于进一步收紧货币政策。如果数据暗示澳洲联储不得不再做一点调整，那么最快可能在10月采取行动，但NAB认为11月的可能性更大，尽管其仍对8月服务业通胀强劲增长感到担忧。

　　经济保持韧性

　　澳大利亚8月就业市场恢复生机，当月新增就业岗位6.49万个，超出市场预期，同时这也缓和了有关澳洲联储不会进一步加息的看法。就业增长的复苏结束了就业市场最近的疲软期，失业率持平在3.7%。

　　澳新银行首席经济学家表示，澳大利亚8月的就业增长大幅上升。尽管就业岗位有所增加，但失业率仍稳定在3.7%，而就业增长绝大部分是由兼职工作推动。此外，工作时间也有所减少，使得令人印象深刻的就业增长数据失去了光泽。澳新银行对澳洲联储的观点没有因为这些数据而改变。该机构预计现金利率将在相当长一段时间内维持在4.1%的水平。

　　澳大利亚数字银行Judo Bank首席经济顾问沃伦·霍根表示，尽管通胀压力仍然很高，但与去年相比已大大降低，而且总体上正朝着正确的方向发展。目前澳大利亚经济似乎正在经历温和放缓，但几乎没有迹象表明用工减少或商业信心减弱。

　　最新数据显示，澳大利亚7月整体消费者价格指数月度同比涨幅降至4.9%，低于修订后的6月通胀率5.4%，也低于此前市场人士预期的5.1%。

　　摩根士丹利在一份市场报告中表示，澳洲联储可能会在11月最终加息，但市场的注意力将相对迅速地从末次加息转移到有关央行何时降息的辩论上。澳洲总体通胀的快速放缓，以及人们对失业率正走向4.5%的信心日益增强，将为降息奠定基础，2024年第三季度被视为澳洲联储最有可能开始降息的时间。届时，数据将显示整体通胀率同比接近3.7%，失业率为4.5%。两者应该会为澳洲联储提供一些信心，使其转向限制较少的政策。